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第32周乳制品期货行情｜新西兰牛奶量价齐升，欧美黄油一路下行
无水奶油在本周拍卖支持下继续上冲，反而是GDT表现强势的全脂奶粉本周走势犹豫不决，显示期货买家仍对未来不太确定。 202609的乳固体不但价格和本产季拉平，持仓量在产季之初也超过了2509的季末水平，显示主要生产者对未来奶价的看法仍然极为乐观。 持续不断的经济数据发布继续打击消费信心，近月黄油跌破年内低点。 近期丰产和欧洲降息进入尾声，让黄油、脱脂奶粉一路下行，而奶酪的连续下挫也使…...- 83
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GDT | 第399次招标结果：中国买入乳脂疯狂，中东强力支撑脱脂
在3月3日中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述20 2 6 年 4 月- 20 2 6 年 7 月发货， 投放量同环比均有下行，同比是季节性减量，环比则是无水和脱脂供应减少，事实证明该2品种也是本次表现非常强，本次总体再次大涨5.7%，主要品种全线狂飙，成交均价突破4301美元/MT，成交量22240吨，成交量环比下滑15%，量…...- 71
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第25周乳制品期货行情｜新西兰全脂奶粉逆势反弹，欧洲脱脂奶粉小幅回落
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 期货走势与拍卖迥异，全脂奶粉逆势上扬，而黄油全面回落。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 美国黄油小幅度回调，而脱脂奶粉走势较强其他品种跌多涨少。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 欧洲产品走势与美国相反，黄油反弹，脱脂奶粉表现不佳。 欧洲奶酪走势图 奶酪总体稳中有升。 四、各主要市场现货产品价格比较（美元/吨） 近期欧美产品的表现明显不如大洋洲强势，显示…...- 49
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2026年 第1周乳制品期货行情｜新西兰全脂无水连续走强，美国奶粉黄油再创新低
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 新西兰乳品本周表现强劲，尤其是全脂奶粉，近半年来最萎靡的Q1连续大幅度反弹，看样子新西兰前两大乳品巨头停止线下抛货，对市场影响巨大；乳脂方面无水走势明显好于黄油，和国内现货走势正好相反。 乳固体随全脂奶粉上行，再次回到3.1元人民币每公斤价格上方。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 汹涌的奶产量继续打压美国乳品整体价格，虽然出口大增，似乎也难掩其国内消费的低…...- 48
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GDT | 第363次招标结果：东北亚力挺全脂奶粉仍跌，中南美强悍无水奶油再涨
在9月4日中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述 2023年10月- 2024年3月发货，投放量同环比均有所增加，主要品种除奶酪外都开始放量。中东买家缺席下，拍卖微跌0.4%，脱脂奶粉成为最大推动力；成交38346吨，成交量环比大涨10%；成交户数微减。 各品种平均涨跌幅： 第363次GDT主要买家成交比例： 本次拍卖中，东北亚购…...- 59
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GDT | 第367次招标结果：三方合力全脂劲升，中东疯抢黄油暴涨
在11月5日第367次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述 2023年12月- 2024年5月发货，投放量同比增加环比减少，同比主要增量来自于奶粉。中东强力参与乳脂，拉动黄油放量大涨，而其它品种也总体上行，拍卖大涨4.8%，成交36595吨，成交量环比下跌6.1%；各区域参与活跃度升高，拍卖户数增加。 各品种平均涨跌…...- 88
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GDT | 第379次招标结果：东南亚爆买全脂黄油，东北亚恐高全面哑火
在5月6日第379次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述 2025年6月- 2025年11月发货，投放量总量同环比继续减少，但乳脂同比增加，但奶粉惯例减少，产季末期整体库存不高。拍前市场情绪转好，加上北非招标增加了奶粉的吸引力，主要东南亚和中东加持下，成交各品种大涨为主，奶酪涨势疯狂，成交16714吨，成交量环比持平…...- 88
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GDT | 第395次招标结果：中国加仓黄油奶酪小涨，中东点火全脂无水劲升
在1月6日中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述20 2 6 年 2 月- 20 2 6 年 6 月发货， 因为进入产季后半段，投放总量下滑，同环比均减少，无水奶油成为减量主力。虽然节前现货反弹，中国买家本次表现平淡，但中东和非洲买盘活跃，推动本次拍卖大涨，各品种无一下跌，全脂无水暴力反弹，本次总体大涨6.3%，成交均价3533美…...- 26
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期货第51周 | 新西兰乳脂年内新高，欧美脱脂持续下行
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 本周GDT乳脂拉动了期货的黄油和无水奶油的上行，而全脂奶粉总体涨幅小于预期。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 乳脂表现随全球市场走强，脱脂奶粉显然未来的供应将非常充裕。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 欧洲黄油连续第二周受其它区域价格大涨提振，脱脂奶粉则是持续回落。 欧洲主要工业奶酪品种现货价格（Ex-works, 欧元/吨)： 奶酪总体表现平稳，各品…...- 42
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第35周乳制品期货行情｜新西兰全脂量价齐缩，各产区黄油共振大跌
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 新西兰各类品种价格均大幅度下挫，黄油跌幅尤其猛烈，值得注意的是2509的全脂奶粉持仓量减少严重，应该是多空买家同时大量平仓导致，而同时202510的开仓飙升，显示市场对9月的拍卖的期货走势产生了强烈分歧。 新产季乳固体一改前几周的强劲，本周2609和2709回调明显，开仓小幅攀升。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 近期美国消费数据低于预期，加上奶产量上升，…...- 37
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第11周乳制品期货行情 | 中东交付延迟新全脂下挫，美国消费走弱黄油连跌
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 中东伊朗对霍尔木兹海峡的封锁导致中东的大批奶粉无水订单延迟交付，也将减少中东客户对GDT的参与，全脂/无水影响较大，几乎全线回调，脱脂黄油继续坚挺，但二季度以后拍卖明显看低，连续2周下落 。 乳固体价格随全脂奶粉走势小幅下滑。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 随着油价的上行，通胀预期再起，不断增长的产量导致了对乳制品的消费的担忧，黄油连续大幅度下挫。 三、…...- 26
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第26周乳制品期货行情｜脱脂奶粉全面回调，美国黄油企稳反弹
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 中国的大陆奶粉销售不畅，加上外部北非招标未中，新西兰奶粉回落为主。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 美国黄油走高，显示乳脂的需求基础仍然强劲，而脱脂奶粉的回落也使得乳脂很难持续下调。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 欧洲整体受困于高通胀和能源需求，而战争也耗费了各国大量的财力，黄油和奶粉全部下跌。 欧洲奶酪走势图 奶酪总体小幅度回撤。 四、各主要市场现…...- 57
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第45周乳制品期货行情｜各区脱脂奶粉企稳，欧美乳清连续走强
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 新西兰脱脂奶粉表现坚强，全脂奶粉和黄油惯性下滑，无水也被带崩，开始大幅度下滑。 乳固体本周回稳。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 美国乳清和脱脂奶粉表现稳健，而黄油暴跌仍未停止。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 欧洲脱脂奶粉止跌，乳清保持上行态势，黄油持续下行。 四、各主要市场现货产品价格比较（美元/吨） 奶酪各品种涨跌互现，马苏里…...- 58
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第3周乳制品期货行情｜新西兰全脂逼近前高，美国黄油暴跌一成
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 本周新西兰奶粉涨势如虹，而周四新拍卖奶粉减量消息出炉后，更是为价格增加一把火，相比之下乳脂表现平淡。 本周乳固体价格继续上行，尤其是2026产季奶价涨幅较大。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 美国黄油完全抹去前2周涨幅，生奶乳脂含量超出往年为乳脂回调提供了充足理由。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 欧洲黄油即将进入生产旺季，价格开始进一退二。 欧洲奶酪…...- 69
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第1周乳制品期货行情｜各国奶粉先跌为敬，新欧黄油逆势上行
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 近月黄油持续上涨但其它品种尤其是奶粉继续表现疲弱，而值得注意的是2季度以后的黄油明显被看空，存在Spread 套利的机会。 本周乳固体价格持续回落。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 近期美国政经表现动荡，拖累各类乳品跌多涨少。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 近月欧洲黄油持续反弹，但力度减弱，而乳清总体表现强劲。 欧洲奶酪走势图 欧洲奶酪乏善可陈，总体…...- 54
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第21周乳制品期货行情｜新西兰无水独自抗跌，欧美黄油连续反弹
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 受拍卖影响，除无水奶油外的各品种回调明显。 下两产季乳固体悄悄逼近10纽币关口。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 美国乳品强势为主，仅脱脂奶粉走弱，黄油创出近期新高。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 欧洲黄油近期表现抢眼，而乳清持续下跌。 欧洲奶酪走势图 欧洲奶酪止跌回稳，马苏走势表现良好。 四、各主要市场现货产品价格比较（美元/吨） 随着关税战区域缓…...- 110
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第2周乳制品期货行情｜新西兰奶粉再上攻，美国黄油又下挫
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 新西兰乳品跟随GDT再次上涨，奶粉创12月以来新高，乳脂反弹尤其猛烈 。 乳固体上行，暂时脱离了本产季最新结算奶价的下限区间 。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 奶产量，最新就业数据均对美国乳品形成打压，尤其是黄油价格再次大 幅度下行，直逼疫情低点 。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 欧洲黄油本周有企稳迹象，脱脂奶粉则跟随世界其它区域上行 。 欧洲奶酪…...- 32
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期货第1周 | 新西兰黄油回调，欧洲乳品大涨
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 新西兰期货本周跌多涨少，仅近月全脂奶粉小涨。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 美国乳品各品种涨跌不一，脱脂奶粉走势明细强于黄油。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 欧洲黄油暂歇后，再次上行创一年以来新高，而脱脂奶粉也稳住盘口不再下跌。 欧洲主要工业奶酪品种现货价格（Ex-works, 欧元/吨)： 处于低位的奶酪上行。 四、各主要市场现货…...- 31
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GDT | 第388次盘前分析：现货孱弱奶粉难涨，全球过剩乳脂应跌
一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT投放数量变化 环比上期，各品类基本持平；同比去年，无水和黄油继续增加近一成。 较9月2日的拍卖预告比较，乳脂的供应继续上涨，其中黄油增幅继续迅猛。 未来四次投放量预计（吨） 未来2月的4次拍卖，各品种均有增加，其中无水和脱脂增加明显，虽然黄油显示减量，但实际投放大概率继续增加。 未来投放的中长期(12个月）预测：供应量较上次拍卖预告保持不变。 二、国内现货价…...- 44
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GDT | 第400次盘前分析：现货回调全脂承压，外盘减弱无水难强
一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT投放数量变化 环比上期，脱脂奶粉大幅度增加20%+； 同比 去年，黄油增量较大，全脂奶粉和无水降幅多，脱脂奶粉略有增加，考虑到今年增加的 Pulse投放，乳脂整体供应增幅多 。 较3月2日的拍卖预告比较，仅脱脂奶粉增幅较大 。 未来四次投放量预计（吨） 未来2月的4次拍卖，各品种相较去年减少，不过乳脂大部分都转到了小拍上，可以认为黄油增加不少，而无水略增 。…...- 43
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第39周乳制品期货行情｜各国奶酪上涨不止，欧美黄油下挫连连
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 奶粉总体强于乳脂，而全脂奶粉明显得到了更多追捧。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 美国产品下跌为主，黄油暴跌，显示本轮牛市顶部已经出现，仅乳清粉走势略强。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 欧洲黄油大幅度回调，跌破2周前低点，脱脂奶粉连续下落。 欧洲奶酪走势图 欧洲奶酪仍然走势强悍。 四、各主要市场现货产品价格比较（美元/吨） 虽然大洋洲仍然处于相对性价…...- 86
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GDT | 第391次盘前分析：期现差距大全脂看跌，投放增加猛黄油承压
一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT投放数量变化 环比上期，所有产品投放均有所回落，产季最高投放高峰已过，但仍将基本维持在较高水平；同比去年，无水和黄油继续增量，车达也小幅度增加，全脂奶粉增量数量最多。 较10月21日的拍卖预告比较，乳脂持续不报而加，黄油增量近50%，黄油拍价继续承压无疑。 未来四次投放量预计（吨） 未来2月的4次拍卖，全脂奶粉增加，脱脂奶粉略减，而黄油和无水虽然表面减少，但…...- 49
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第4周乳制品期货行情｜新西兰无水吊诡反弹，美国黄油再次下挫
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 本周拍卖周大涨带动下，全脂奶粉和黄油继续表现强势，但是吊诡的是，GDT表现凄惨的无水奶油除2月期货其它合约出现一定幅度上涨，并且在周五当天成交量急剧放大，显示该位置上有一部分空头开始获利了结或者有买家开始主动进场。 本周乳固体价格上涨依旧，显示新西兰主生产方将本产季乳固体价格维持在10纽币上的决心大。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 美国产品全线回调，尤其…...- 41
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第12周乳制品期货行情｜ 新西兰无水初步企稳，欧洲黄油上攻不断
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 经过本周GDT拍卖后，奶粉整体震荡，全脂奶粉略强，脱脂奶粉偏弱，而黄油二季度报盘继续上行，无水基本稳住盘口。 乳固体方面，整体小幅度下行。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 美国乳品各品种重新下行，近乳清表现略强，而黄油再次下挫，跌破前低。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 欧洲黄油再次上行，也继续对脱脂奶粉形成打压。 欧洲奶酪走势图 欧洲奶酪上升。 四、…...- 37
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