一、新西兰期货交易所（美元/吨）
拍卖奶粉表现强于预期，带动期货市场继续追捧，并且全脂奶粉27年一季度合约普遍升水10%以上，现货市场更显价廉物美；乳脂表现不佳，尤其黄油跌幅较大 。
乳固体总体表现稳健，后俩产季继续上行。
二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元）
美国乳品涨跌互现，四级牛奶持续上升，而脱脂奶粉和黄油的涨跌和其它区域相反。
三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨）
欧洲黄油库存较高，继续给予现货不小的压力，不过低位逐渐抬高，本年度最低点应该已经过去；脱脂乳清总体抗跌；奶酪小幅度回调。
欧洲奶酪走势图
四、各主要市场现货产品价格比较（美元/吨）
美国市场脱脂奶粉回落后，跟其它区域差价进一步缩小，似乎对未来该品种的走势是打压，加上黄油的持续低迷，脱脂奶粉+乳脂的工艺路线回报持续走低，未来存在反转机会。
五、综述
今年全脂奶粉期货与往年截然不同的是，远期一直升水，而期货价格一直强于GDT，GDT和现货又一直倒挂，也就是说从二季度以来的现货市场买入是目前性价比最高的选择。乳脂的困局在近期的期现货市场表现无疑，虽然从价格上来说确实累计跌幅惊人，但整体库存偏高和各国消费均偏弱预计会持续压制后续行情的反弹。
