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第36周乳制品期货行情｜新西兰全脂先跌后稳，美油冲击欧州大跌
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 受GDT387次的影响，新西兰各类乳品大跌，但从盘面单日来看，拍后随着主要生产商不再疯狂卖出套利，全脂奶粉在本周后半周企稳。 新产季乳固体乳固体的下跌将为终止生产商套利策略做成贡献。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 就业数据的低迷，引发对经济下滑的担忧超过了对降息后资金宽松的乐观情绪，带动美国乳品持续下挫。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 强劲的乳固体…...- 19
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第51周乳制品期货行情｜成交放大全脂奶粉仍下挫，长单频频欧洲黄油连反弹
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 本月第二次拍卖，全脂奶粉表现出人意料的萎靡，而拍后恒天然发布再次下调奶价预期，导致本周各品种持续下行，奶粉跌幅尤猛。而本周3-5全脂奶粉期货接近2万吨的成交也创今年以来的记录，显示市场大玩家之间的剧烈的看法分歧 。 随着奶价中间值的再次下调，本产季乳固体价格逼近新区间中值 。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 美国本周就业数据表现低于预期，拖累所有大宗品乳品…...- 138
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GDT | 第356次盘前分析：供应仍紧乳脂看涨，中东储备全脂奶粉欲上
一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT投放数量变化 环比上期，各品种基本无变化；同比去年，除奶酪持平外，各品种供应量依然萎缩；较5月7日的拍卖预告比较，无水奶油继续大幅度缩减，黄油略微增多。 未来四次投放量预计（吨） 脱脂奶粉基本保持平衡（扣除Pulse数量），进入7月后无水奶油和全脂奶粉供应恢复正常，但是黄油的供应和脱脂奶粉的供应还是比较紧缺； 未来投放的中长期预测…...- 92
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GDT | 第388次招标结果：东南亚中东力顶全脂，东北亚大买奶酪脱脂
在9月16日中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述 2025年10月- 2026年3月发货，投放总量环比持平，同比增量主要仍然是来自黄油和无水奶油，脱脂奶粉，拍前市场除奶酪外，各品种均在底部震荡。本次拍卖东南亚和中东抄底心态强烈，占比大幅度提升。主要品种和现货走势基本一致，仅奶酪上行，但全脂奶粉跌幅小于预期，普通脱脂奶粉甚至出现上…...- 26
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GDT | 第372次招标结果：中国买家回归全脂大涨，持续加量压制无水暴跌
在1月21日第372次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述 2025年2月- 2025年7月发货，投放量环比减少，同比乳脂和全脂奶粉增量。由于全脂奶粉近期供销两旺一改上次的颓势，东北亚和中东买家踊跃参与，加上黄油奶酪坚挺，拍卖小涨1.4%，成交27785吨，成交量环比大降14%；参与人数减少。 各品种平均涨跌幅： 第…...- 26
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第52周乳制品期货行情｜新西兰奶粉齐反弹，美国黄油创新低
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 本周新西兰奶粉一改疲态，稳步上行，全脂奶粉、脱脂奶粉均表现稳健，周二的Pulse结果更为后半周走势奠定上涨基础。 乳固体随之企稳。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 美国本周总体涨多跌少，黄油几乎再次全线下挫，1月合约创出4年新低。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 受中国发动的贸易战反击影响，欧洲乳脂重归跌途，而1季度牛奶的跌幅尤其猛烈 。 欧洲奶酪走势…...- 17
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GDT | 第357次招标结果：中国再顶黄油大涨,欧洲大买脱脂上扬
在6月4日第357次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述 2023年7月- 2024年12月发货，投放总量同环比均减少，同环比减少较多的主要是全脂脂奶粉和无水奶油，同时无水奶油继续较预告减少。拍卖小涨1.7%，除乳糖外各品种全面上涨；成交17637吨，成交量回落8.3%；成交人数持回落。 各品种平均涨跌幅： 第357…...- 46
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GDT | 第390次盘前分析：欧美大跌全脱脂奶粉承压，现货旺盛车达奶酪有底
一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT投放数量变化 环比上期，全脂奶粉大幅度增量，而其它品种均有所减少。同比去年，无水和黄油继续增加近一成，而全脂奶粉以四位数增量占据增量主力 较10月7日的拍卖预告比较，乳脂全脂奶粉显然出货压力较大，持续增加。 未来四次投放量预计（吨） 未来2月的4次拍卖，各品种均有增加，其中无水和脱脂奶粉增加明显，虽然黄油显示减量，但实际投放大概率继续增加； 未来投放的中长期…...- 30
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GDT | 第363次盘前分析：近期缩量全脂奶粉应涨，外盘上行脱脂奶粉料升
一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT投放数量变化 环比上期，除奶酪外主要品种全部增量；同比去年，同样是加量为主；较8月20日的拍卖预告比较，乳脂继续加量，而由于近期外盘中标较多，全脂奶粉合同一缩量供应。 未来四次投放量预计（吨） 黄油外的其它品种未来四次投放均有所上升； 未来投放的中长期预测：(1)由于近期对外中标较多，9月投放量减少1500吨； （2）车达供应时间有所调整，合同6量取消，全部…...- 38
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第3周乳制品期货行情｜需求增加美国乳糖爆拉，供应过剩欧油猛挫
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 12月第二次拍卖后抄底买入的全脂奶粉开始获利了结，买盘汹涌下，各品种全面回调，无水奶油三季度回调较多 。 乳固体受全脂奶粉下挫影响回调 。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 本周公布的就业和通胀数据总体略好于预期，各类品种下跌幅度减少，黄油一季度合约有止跌迹象 。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 欧洲三季度合约暴跌，二季度受影响也走势不佳 。 欧洲奶酪走…...- 15
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GDT | 第365次招标结果：东北亚加仓推高全脂奶粉，中国中东减量拖累乳脂
在10月1日第365次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述 2023年11月- 2024年4月发货，投放量同环比均增加，全脂奶粉进入年度最大量投放时间。靠着东北亚对全脂奶粉的大幅度加仓，拍卖小涨1.2%，全脂奶粉和奶酪成为拉升主力，成交37701吨，成交量环比小跌2.9%；虽然处于国内长假期间，但众买家热情不减，参与…...- 54
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GDT | 第390次招标结果：供应压下全脂奶粉连落，中东出手无水奶油再涨
在10月21日中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述 2025年11月- 2026年4月发货，投放总量环比微增，仅全脂奶粉多供。同比大增，除车达奶酪减少外，其它品种均放量供应；中国买家比例上扬，创近期新高；但价格不如人意，除无水逆势再涨外，其它品种无一幸免，全脂和欧洲奶酪跌幅尤猛，本次总体下跌1.4%，成交40621吨，成交量环比…...- 61
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GDT | 第373次招标结果：中东东南亚力顶全脂，中南美出手拉抬无水
在2月4日第373次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述 2025年3月- 2025年7月发货，投放量总量同环比均减少，同比乳脂增加，而奶粉减少。拍前多种因素支持SGX新西兰乳品上行为主，各买家踊跃参与，尤其是中东区域/中南美表现较佳，成交23854吨，成交量环比再次大降14%；参与人数增多。 各品种平均涨跌幅： 第…...- 35
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GDT | 第364次招标结果：本土买家拉升全脂奶粉，东南亚中东收手黄油回调
1 拍卖综述 2023年10月- 2024年3月发货，投放量环比持平，同比总量有所增加，明显乳脂+脱脂奶粉的产品组合获得了更多奶源支持，而全脂奶粉减量。中东买家再次加入下，带动全脂奶粉上涨，拍卖微涨0.8%，全脂奶粉和脱脂奶粉成为拉升主力，2桶油拖了后腿；成交38814吨，成交量环比小涨1.2%；成交户数微减。 各品种平均涨跌幅： 第364次GDT主要买家成交比例： 本次拍卖中，虽然国际大宗贸易商…...- 39
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第44周乳制品期货行情｜新西兰脱脂止跌回稳，欧美乳清连续走强
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 新西兰乳品本周涨跌互现，脱脂奶粉和无水奶油表现较强，而全脂奶粉和黄油一路下行，其中2026年3季度黄油跌幅尤其猛烈，而全脂奶粉成交在周五创出惊奇新高，单日成交近4000吨，价格小幅度反弹。 乳固体继续下挫，显示奶农预期走低。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 除乳清粉外，美国乳品继续下滑，黄油昙花一现的反弹结束，再次回落，逼近2020年疫情底部。 三、欧洲商…...- 92
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GDT | 第363次招标结果：东北亚力挺全脂奶粉仍跌，中南美强悍无水奶油再涨
在9月4日中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述 2023年10月- 2024年3月发货，投放量同环比均有所增加，主要品种除奶酪外都开始放量。中东买家缺席下，拍卖微跌0.4%，脱脂奶粉成为最大推动力；成交38346吨，成交量环比大涨10%；成交户数微减。 各品种平均涨跌幅： 第363次GDT主要买家成交比例： 本次拍卖中，东北亚购…...- 48
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GDT | 第365次招标结果：东北亚加仓推高全脂奶粉，中国中东减量拖累乳脂
在10月1日中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述 2023年11月- 2024年4月发货，投放量同环比均增加，全脂奶粉进入年度最大量投放时间。靠着东北亚对全脂奶粉的大幅度加仓，拍卖小涨1.2%，全脂奶粉和奶酪成为拉升主力，成交37701吨，成交量环比小跌2.9%；虽然处于国内长假期间，但众买家热情不减，参与踊跃。 各品种平均涨跌…...- 32
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GDT | 第391次盘前分析：期现差距大全脂看跌，投放增加猛黄油承压
一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT投放数量变化 环比上期，所有产品投放均有所回落，产季最高投放高峰已过，但仍将基本维持在较高水平；同比去年，无水和黄油继续增量，车达也小幅度增加，全脂奶粉增量数量最多。 较10月21日的拍卖预告比较，乳脂持续不报而加，黄油增量近50%，黄油拍价继续承压无疑。 未来四次投放量预计（吨） 未来2月的4次拍卖，全脂奶粉增加，脱脂奶粉略减，而黄油和无水虽然表面减少，但…...- 39
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GDT | 第354次盘前分析：无水供应再缩看多，全脂奶粉加量开始料跌
一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT投放数量变化 环比上期，无水奶油继续大幅度减少，其中主要来自于优级无水奶油的减量；同比去年，除奶酪持平外，各品种供应量依然萎缩；较4月2日的拍卖预告比较，无水奶油的减量较为明显。 未来四次投放量预计（吨） 所有品种供应较去年减少，但是5月全脂奶粉的供应量较上次供应增加2530吨，但6月随即减少2423吨，显示全脂奶粉本产季销售不足，还是要赶在产…...- 39
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第42周乳制品期货行情｜新西兰全脂奶粉转弱，欧美黄油企稳
一、新西兰期货交易所（美元/吨） 乳脂重新稳固价位，全脂奶粉拍后持续下挫。 二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元） 经过连续四周的回落后，美国黄油、脱脂奶粉走稳，奶酪也开始止跌。 三、欧洲商品期货交易所（欧元/吨） 欧洲黄油和脱脂奶粉下挫势头略止。 欧洲奶酪走势图 欧洲奶酪全面回落。 四、各主要市场现货产品价格比较（美元/吨） 总体上各区域乳品上冲告一段落，欧美回调速度更快。 五、综述 在国内供求…...- 33
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GDT | 第392次盘前分析：现货疲软全脂继续看跌,需求旺盛奶酪仍然有底
一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT投放数量变化 环比上期，所有产品投放保持平稳，显示生产厂家目前心态较稳定或者故作稳定；同比去年，无水和黄油增量持续，车达微增，全脂奶粉大增。 较11月4日的拍卖预告比较，乳脂仍然增量不休。 未来四次投放量预计（吨） 未来2月的4次拍卖，全脂奶粉增加，脱脂奶粉平稳，而黄油和无水预期减少然而估计时机仍会加回去。 未来投放的中长期(12个月）预测：GDT全脂奶粉未…...- 32
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专栏｜GDT第354次拍后分享，想说爱你不容易
本期拍后分享由“首届大宗乳品操盘手大奖赛”黄油冠军黄艺先生提供。 354GDT 20240416 第354轮GDT投标于本周二晚上落下帷幕。 除奶酪品种跌幅较大，4大主流产品涨跌互现，均处于小幅区间内波动。不论是奶粉还是油脂，看似平稳，却又是进退两难的局面，这种价位上，真心感叹一句“想说爱你不容易”。 结合本轮投标结果，简单分享一下几个主要品种的心得与看法： 1 全脂奶粉 在复活节后复活的的全脂奶…...- 34
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GDT | 第371次招标结果：中国买家持续买入奶酪，南美中东顶起无盐黄油
在1月7日第371次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述 2025年2月- 2025年7月发货，投放量由于本产季高峰已过环比减少，，同比增加继续来自于乳脂和全脂奶粉。近期中国大陆奶粉走势低迷，导致中国买家的参与热情不高，各品种涨跌参半，由于奶粉表现不佳，拍卖整体小跌1.4%，成交32120吨，成交量环比大降6.2%；…...- 31
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GDT | 第392次招标结果：东北亚劲买奶酪仍跌，中东力顶无水再挫
在11月18日中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下： 1 拍卖综述20 2 5 年 12 月- 20 2 6 年 5 月发货， 投放总量环比持平，同比增加，全脂奶粉和乳脂成为增量主力。中国买家参与率再次提高，总量接近六成，但东南亚观望态度浓厚，中东也含而不发，拍卖总体大跌，主要品种无一上涨，本次总体下跌3.0%，成交均价3678美元/MT，成交…...- 24
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