一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT投放数量变化
环比上期，总体平稳； 同比 去年，奶粉减少，乳脂平稳 。
较 4月7日的 拍卖预告比较 ， 各品种保持不变。
未来四次投放量预计（吨）
未来2月的4次拍卖，GDT拍卖继续减量，但是考虑到今年新增的乳脂Pulse 增量，实际黄油和无水保持供应稳定 。
未来投放的中长期(12个月）预测：和上次保持不变。
二、国内现货价格
4月上旬国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）
除奶酪外所有产品全部大幅度倒挂。
三、外围相关消息面
1. 中国经济相关： 统计局4月14日发布：据对全国流通领域 9 大类 50 种重要生产资料市场价格的监测显示， 2026 年 4 月上旬与 3 月下旬相比， 30 种产品价格上涨， 18 种下降， 2 种持平。其中有色金属 /化工/能源涨幅明显，农产品黑色金属总体表现不佳，显示社会消费和房地产投资基建弱于总体经济发展水平 。
2. 美欧经济数据与政策动向：（1）4月16日发布：美国3月工业产出：环比 **-0.5%**（预期+0.1%，前值+0.2%）；(2)ISM非制造业（3月）：54.0（预期 54.9，前值56.1）。
3 . 美 元汇率： 地缘政治危机叠加美国对外的不确定性政策增多，人民币吸引力大增，对美元汇率不断攀升 。
4. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止26年2月涨10.1%；澳大利亚截至26年2月增1.1%；新西兰截至3月同比涨5.5%；欧盟27国截止2月年度产量涨4.8%；美国截止2月产量涨3.2%；乌拉圭截止2月涨7.1%；从整体出口国生产情况来看，主要供应国整体增长4.4%，增量凶猛。
5. 主要需求国巴西截至12月增长8.1%。日本截止2月（跌1.1%）、墨西哥截止12月（2.0%）、英国截至2月大涨3.6%，俄罗斯截至2月增1.1%，土耳其至１月0.4%；中国截至3月奶产量3.4%。
6. 国内生奶及喷粉：由于各地疫情陆续发酵，龙头乳企应收尽收，加上各地跨区域运奶减少，奶价上行明显，散奶迅速减少。
7. 新西兰供应：3月产量继续爆发性增长，下产季供应压力明显。
8. 国际／国内市场重大动态：美国脱脂奶粉5月价格拉出新高，带动全球脱脂奶粉上行。
9. 生鲜乳价格：4月9日，内蒙古/河北等11个生鲜乳主产区合同内外平均收购价格3.02元/公斤，环比持平，同比下跌1.6%。（注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有较大差距，请参考该数据时注意）
四、价格走势预测
无水奶油：投放总体平稳，国内现货表现不佳，虽然总体库存仍然属于正常，但生产终端开工需求不足，看跌。
无盐黄油：供应略增，各国乳脂均过剩明显，国内库存高企，中国买家参与热情减少，不过由于本次拍卖供应量属于历史低位，波动性预计增大，看跌。
切达奶酪：量能变化不大，但冷冻车达较紧张预计会带动参与热情，看小幅度波动。
脱脂奶粉：生产方总体提供曲线平滑，预计国际市场飙升会带动参与热情，预计略走强。
全脂奶粉：国内现货走势仍然弱于预期，不过产季后期拍卖量较小，加上国内疫情扰动会带动部分投机盘进场，看小幅度波动。
全脂奶粉拍卖价格与乳业在线拍前投票结果（截止第401期拍卖）
