在2月17日中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下：
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拍卖综述20 2 6 年 3 月- 20 2 6 年 7 月发货， 投放量环比持平同比下挫，无水奶油成为唯一减量主力。拍前现货市场中，各品种均走势强劲。本次总体持续大涨3.6%，主要品种除奶酪外均走势强劲，黄油更是走势疯狂，成交均价突破4000美元，达到4028美元/MT，成交量22240吨，成交量环比下滑7.5%，量缩价涨；参与户数有所减少。
各品种平均涨跌幅：
第398次GDT主要买家成交比例：
本次拍卖中，由于处于春节期间，东北亚奶粉参与度降低，加仓黄油奶酪，全脂奶粉上则是凭借惯性继续占据榜首；东南亚表现勇猛，在除黄油外的所有品种上均有增量买入的举动，其中脱脂和车达，无水三项居首；中东普遍回撤，萎靡不振，甚至传统优势项目无水奶油上也存在感不强；非洲凭借在黄油和无水上的表现比397次有所好转；中南美重新买入新西兰无水奶油，成为无水本次上行的主要推手；欧洲本次对脱脂奶粉兴趣大减，转而追捧黄油，令人费解。
2 主要品种拍卖结果
主要品种各合同期价格结果 ： 2 月 17 日招标结果：20 2 6 年 3 月到20 2 6 年 7 月发货 。
除奶酪外，继续全线上行 。
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未来主要品种的到货成本与现货成本比较（元/吨，汇率7，到货月）
本轮上涨后，各品种重新进入倒挂阶段，看来节后市场必将涨声一片 。
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主要品种盘后点评
1.无水奶油：虽然其它区域乳脂有所反复，但南美买家重返无水的举动倒是比较让人费解，毕竟本区域的乳脂价格妥妥的世界洼地格局明显，对于中国买家来说，持续上行的无水奶油，恐怕将使得部分厂家重返对国产无水的使用。
2.黄油：涨势疯狂，同时也加大了未来到货的消化压力，除了国际贸易商做好套保盘以外的数量外，不建议持续追高。
3.切达奶酪：本次中国买入还可以，总体其它产品上行格局下，奶酪可逢低买入。
4.脱脂奶粉：本次拍卖总体涨幅低于预期，但预计该品种后续走高态势较明显，可入。
5.全脂奶粉：持续走高，但考虑到国内全脂奶粉价格不高，进口粉库存也不少，似乎可以等市场消化一段再进场较好。
5 综述
乳脂强劲幅度大超市场想象，令新西兰生产者也感到迷惑不解，国内进口黄油库存无论是工业和餐饮品牌均高于往年，新西兰库存也没少到哪里去，目前的最新价格也远远超过欧洲的传统发酵黄油价格，考虑到刚开始的Pulse中中国购买比例也是非常高，似乎不得不说，有大户在做一个很大的局。不过考虑到这个市场最大的玩家并不是工业品牌，而是占据大半江山的餐饮品牌，似乎这个举动过于冒险了。
