环比上期，各品种基本无变化；同比去年，全脂奶粉仍然缩量，无水油继续供应充裕。
较6月3日的拍卖预告比较，乳脂整体回报较好，黄油继续增量明显。
未来四次投放量预计（吨）
未来2月，仅黄油供应较同比偏紧，无水奶油增加，奶粉变化不大。
未来投放的中长期(12个月）预测：全脂奶粉变化不大，黄油持续减量，无水小减，脱脂奶粉微升。
二、国内现货价格
6月上旬国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）
除奶酪外，各品种持续倒挂。
1. 中国经济相关：5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善。在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数高于临界点，供应商配送时间指数位于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界；5月份，非制造业商务活动指数为50.3%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点，非制造业总体延续扩张。分行业看，建筑业商务活动指数为51.0%，比上月下降0.9个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点。从行业看，铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；资本市场服务、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。
2. 美欧经济数据与政策动向：（1）美国公布特朗普减税法案细节，多项细则极具争议，一旦获得通过，对美整体的通胀和债务问题将有巨大变化；（2）美英达成贸易协定。
3. 美元汇率：减税方案增大通胀压力，美元持续回调。
4. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止25年5月涨11.7%；澳大利亚截至25年4月减1.8%；新西兰截至4月同比涨0.2%；欧盟27国截止25年3月年度产量跌1.9%；美国截止4月产量涨0.2%；乌拉圭截止4月涨3.3%；从整体出口国生产情况来看，得益于南美的迅猛增长，总体持平。
5. 主要需求国日本截止4月（涨1.0%）、墨西哥截止3月（1.2%）、英国截至4月大涨3.4%，俄罗斯截至3月(+1.3%)，土耳其至4月2.0%；中国一季度奶产量892吨增长1.7%。
6. 国内生奶及喷粉：消费低迷，奶价重归低迷，2.3-2.5之间震荡。
7. 新西兰供应：新西兰2025/2026产季整体奶产量预计谨慎增长，将有更多乳脂产品投产。
8. 国际／国内市场重大动态：伊以冲突改变国际市场能源格局和油价走势，未来将对所有农产品和国际贸易形成成本压力。
9. 生鲜乳价格：农业部统计截至6月5日，内蒙古/河北等11个生鲜乳主产区合同内外平均收购价格3.05元/公斤，环比跌0.3，同比下跌8.1%。（注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有较大差距，请参考该数据时注意）
无盐黄油：供应小幅度攀升，现货市场出货缓慢，餐饮主力降价预期强烈，但由于总体投放量仍然地量，预计小幅度下挫为主。
切达奶酪：总体投放有所增加，近期国内国际用量平稳，但由于整体预期不佳，预计会被压制继续回调。
脱脂奶粉：投投放逐步恢复，国际国内市场走势低迷，预计下跌。
全脂奶粉：供应基本恢复，即将进入新产季增量周期，拍卖成本和现货价格倒挂较多，国内近期贸易商抛货欲望强烈，预计下跌。
